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Everi, 게임 주식 잉여 현금 흐름 리더 중 Golden Entertainment

이자율이 상승하고 인플레이션이 치솟으면서 기업의 잉여현금흐름(FCF) 창출 능력이 더욱 중요해졌습니다. 게임 산업은 그 부름에 응답하는 몇몇의 고향입니다.

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오늘 고객에게 보내는 메모에서 Roth Capital의 분석가 Edward Engel은 탄력적인 지역 수요 추세에 대한 노출과 강력한 FCF 생성 능력을 결합한 여러 게임 주식을 강조합니다. 여기에는 Century Casino (NASDAQ:CNTY), Everi(NYSE:EVRI) 및 Golden Entertainment(NASDAQ:GDEN)가 포함됩니다.

팬데믹이 계속 가라앉으면서 게임 수요가 지난 10년 동안 여러 고르지 못한 환경에서 회복력이 있음이 입증된 인플레이션 및 더 높은 이자율과 관련된 역풍을 압도하는 늦은 회복 테마를 볼 수 있습니다.” 라고 Engel이 말했습니다. “우리는 또한 매력적인 FCF 수익률이 밸류에이션에 하한선을 제공할 수 있으며 시장 상황이 안정됨에 따라 의미 있는 상승 가능성이 있다고 믿습니다.”

분석가는 지역 카지노 운영업체인 Century 및 Golden과 게임기 제조업체 및 핀테크 공급업체 Everi에 대해 “매수” 등급을 받았습니다.

세기, 지역 강점에 골든 태핑

라스베가스에 기반을 둔 Golden은 10개의 카지노 를 운영하고 있으며 그 중 9개는 Strat를 포함하여 남부 네바다에 있습니다. 그러나 이러한 장소 중 어느 것도 스트립 속성으로 간주되지 않습니다.

오히려 Golden의 비즈니스 대부분은 퇴직자 및 다른 게임 회사의 직원을 포함하여 라스베거스 지역 시장에서 파생됩니다. Roth’s Engel은 나이가 많은 도박꾼에 대한 노출이 플러스이며 게임 자산이 FCF 수익률을 12%에서 13%까지 생성할 수 있다고 말합니다.

“65명 이상의 인구 통계와 LV 스트립에 대한 GDEN의 노출은 인플레이션 역풍을 압도할 강력한 후기 회복 테마를 제공합니다.”라고 분석가는 말합니다. “인플레이션이 미국 전역의 일부 범주에서 소비자 지출을 축소하는 것으로 보이지만 게임 수요는 탄력적인 것으로 보이며 LV Strip 운영자는 객실 요금을 조정함으로써 더 높은 가격의 혜택을 받고 있습니다.”

Century의 경우 해당 사업자에게는 라스베가스 발자국이 없습니다. 2월 에는 Nugget Sparks 카지노에 1억 9,500만 달러를 지불하고 있다고 밝혔습니다 .

“CNTY는 2022E FCF에 11%, 2023E(최고 CapEx 연도)에 8%의 수익률로 거래됩니다.”라고 Engel은 덧붙입니다. “1Q22는 회복력이 입증되었으며 미주리는 GGR +1% QoQ 및 웨스트 버지니아 GGR +2%를 보고했습니다. 우리는 또한 폴란드와 캐나다가 1분기에 더 많은 순차적 개선을 보일 것으로 예상합니다. 특히 폴란드는 놀라운 상승세를 보입니다.”

콜로라도에 본사를 둔 Century는 Casino Poland의 지분 3분의 2를 쇼핑하는 것으로 알려져 있습니다.

Everi에서도 낙관적

강력한 슬롯 교체 주기와 현금 없는 게임의 지속적인 채택이 예상되는 것은 Everi의 인상적인 FCF 스토리의 원동력 중 하나입니다.

Everi 투자 논문의 주요 부분은 회사의 핀테크 제품이며, 이는 코로나바이러스 대유행이 가속화된 전국 카지노에서 현금 없는 게임으로의 이동에 의해 뒷받침됩니다.

 한편, 게임 운영자가 2022년 유지 보수 CapEx(+30-40%)에서 의미 있는 반등을 이끌고 있는 경제 상황과 무관하게 슬롯 교체 주기가 다시 가속화되고 있다고 생각합니다.”라고 Engel은 결론지었습니다.

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