마카오 카지노 사업자는 정부 제안으로 신용 위험을 무시합니다.

Las Vegas Sands(NYSE:LVS) 및 Wynn Resorts(NASDAQ:WYNN)를 포함한 6명의 마카오 영업권은 당국이 게임 산업에 대한 감독을 강화할 수 있는 의제를 추구함에 따라 높은 신용 위험과 씨름할 수 있습니다.

마카오 코타이 스트립의 일부

Moody’s Investors Service는 진행중인 협의 기간에서 논의되고 있는 특별행정구(SAR) 카지노 지침의 변경이 세계 최대 게임 허브의 운영자에게 “신용에 부정적인” 요소가 될 수 있다고 말합니다.

자문 문서는 게임 부문에 대한 규제 조사와 감독을 강화하려는 정부의 의도를 강조하기 때문입니다.”라고 리서치 회사는 말했습니다.

Moody’s는 Las Vegas Sands에서 Baa3 등급을 받았거나 정크 영역보다 한 단계 높습니다. 신용 평가 기관은 SJM Holdings Limited를 Ba1, Melco Resorts & Entertainment(NASDAQ:MLCO)를 Ba2, Wynn 및 MGM 중국의 모회사인 MGM Resorts International(NYSE:MGM)을 Ba3으로 평가합니다. 신용 평가자는 해당 발행자 모두에 대해 “부정적인” 전망을 가지고 있습니다.

마카오 운영자를 위한 시도 환경

지난주에 6명의 마카오 영업권 모두의 주식이 폭락했습니다. 지방 당국이 정부 지분 증가, 배당금 지급을 포함한 운영자 자본 지출 방식 제한, 라이선스 유지에 필요한 선지급 가능성 등의 제안이 포함된 협의 기간을 시작했기 때문입니다.

Moody’s 분석가들은 6명의 영업권이 2022년 6월 게임 허가 만료 이후에도 마카오에서 계속 영업을 할 수 있을 것으로 예상한다고 말했습니다. 그러나 지방 정부는 이러한 라이센스를 연장하기 위해 알 수 없는 금액의 선행 자본을 요구할 수 있습니다. 또한 당국이 라이센스 기간을 20년에서 10년으로 줄일 수 있다는 우려가 있습니다.

Moody’s는 “마카오 정부가 일회성 일시불 지불을 요구할 가능성이 있다”고 덧붙인 한편 이러한 지불이 필요한 시기와 규모는 알 수 없다고 덧붙였습니다.

잠재적인 갱신 위험과 관련하여 Moody’s는 “통제할 수 없는 지정학적 문제”를 인용하여 LVS, MGM 및 Wynn의 미국 기반 마카오 사업자 세 곳을 지적합니다. 그러나 리서치 회사는 위험이 놀라울 정도로 높다고 말하지 않으며 일부 경영진은 자신의 회사가 SAR에서 계속 사업을 할 것이라고 낙관 하고 있습니다.

다운그레이드 없음…아직

더 엄격한 규제 환경이 마카오 사업자들에게 어떤 영향을 미칠 수 있는지 평가할 때 Moody’s는 해당 회사의 신용 등급을 하향 조정하지 않았습니다.

또한 이러한 카지노 운영자에게 자본 시장이 개방되어 있음을 확인하는 최근 증거가 있습니다. 예를 들어, LVS의 마카오 자회사인 샌즈 차이나(Sands China)는 이달 초 선순위 무담보 채권의 가격을 19억5000만 달러로 평가했다. 그 뒤를 윈 마카오가 15억 달러를 빌렸다.

증가하는 규제 압력에도 불구하고 일부 투자자들은 LVS와 Wynn에 대해 낙관적 이며 통합된 7개의 마카오 통합 리조트 운영자가 카지노 센터에서 아직 구체화되지 않은 반등에 대한 가치 플레이에 베팅하고 있습니다.

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