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겐팅 마카오의 희망은 무너졌지만 죽지는 않았다

주말 동안 특별행정구(SAR) 당국이 6개의 기존 영업권자에게 임시 허가를 내주면서 Genting Malaysia의 마카오 게임 라이선스 조달에 대한 희망은 좌절되었습니다. 그러나 일부 분석가들은 회사가 아시아 태평양 카지노 허브에 진입할 수 있는 방법이 여전히 있다고 믿고 있습니다.

마카오 코타이 스트립의 일부

Genting 은 지난 9월 말레이시아 대기업과 연계된 법인이 마카오 게임 허가에 대한 7번째 입찰자가 되었을 때 게임 업계를 놀라게 했습니다 . Galaxy Entertainment, Melco Resorts & Entertainment, MGM China, Sands China, SJM Holdings, Wynn Macau 등 6개 기존 운영업체에 합류했으며, 이들 모두 라이선스 임시 연장을 획득했습니다.

마카오의 새로운 도박법은 6명의 영업권자를 규정하고 있으므로 Genting이 추위에 빠진 것이 반드시 놀라운 것은 아닙니다. 그러나 이것이 옵션이 부족하다는 의미는 아닙니다.

우리는 그들이 가격이 적절하고 정부가 괜찮다면 여전히 주식이나 합작 투자를 통해 참여하기를 원할 것이라고 생각합니다.” 라고 JPMorgan 분석가 DS Kim이 말했습니다.

분석가들은 주말 동안 수여된 라이선스가 잠정적 이라는 점을 인정합니다 . 이는 Genting의 희망이 영원히 불타오르는 것을 의미합니다. 그러나 기껏해야 희미합니다.

겐팅은 스스로를 차별화하는 데 어려움을 겪었습니다.

더 광범위한 Genting Bhd. 대기업은 싱가포르의 유명한 Resorts World Sentosa를 포함한 포트폴리오를 보유한 아시아 태평양 지역에서 가장 큰 통합 리조트 운영업체 중 하나이지만 기존 마카오 영업권자와 차별화하는 데 어려움을 겪은 것으로 보입니다.

“우리는 Genting이 세계적 수준의 카지노 운영업체임을 인정하지만 6명의 현직 기업도 마찬가지입니다. 우리의 견해는 항상 Genting이 변화를 정당화할 기존 기업에 비해 완전히 우월한 속성을 가지고 있지 않다는 것입니다.”라고 Citi 애널리스트 George Choi와 Ryan Cheung은 메모에 썼습니다.

리텐더링 과정에서 Genting의 입찰 은 대부분 마카오 당국의 강조점이 된 비게임 편의 시설에 대한 회사의 숙련도 때문에 신뢰할 수 있는 것으로 간주되었습니다 . 그러나 SAR의 기존 운영자는 비게임 제공에 120억 달러 이상을 약속하고 있습니다. 이는 Genting에 본질적으로 폐쇄된 또 다른 길이었음을 의미합니다.

Citi 애널리스트는 “9월 중순에 Genting Malaysia가 마카오 게임 라이선스 입찰에 참여한다고 발표한 이후로 Genting Malaysia의 주가 실적을 살펴보면 시장이 심각한 기회가 있다고 생각하지 않았다고 생각합니다.”라고 말했습니다.

겐팅이 마카오에 진출하는 방법

현재로서는 임시 면허가 예상되는 10년 허가로 전환될 것으로 보입니다. 그러나 이것이 Genting이 SAR 진입 옵션에서 제외되었다는 의미는 아닙니다.

위에서 언급한 바와 같이, 분석가들은 Genting이 합작 투자를 통해 또는 재정적으로 궁핍한 운영업체에 자본을 제공함으로써 마카오에 진출할 수 있다고 믿습니다. 후자의 경우 추측은 SJM Holdings를 중심으로 광범위하게 이루어 졌습니다 . 마카오 영업권자는 지출 의무에 직면해 있습니다. 그러나 이러한 요구 사항을 충족하기 위해 외부 지원이 필요한지 여부는 여전히 남아 있습니다.

“유일하게 알려지지 않은 사항은 다음과 같습니다. 향후 10년 동안의 최소 투자 요건(운영자당 미화 20억 달러에서 30억 달러 이상으로 추산되며 Galaxy/Sands와 같은 대규모 운영업체는 더 높은 금액에 지출합니다. 참고 사항 참조). 상당히 합리적입니다. 그리고 연간 할인 프리미엄(테이블/슬롯 수에 따라 현재 1,500만 달러에서 4,500만 달러 범위)에 비해 점진적이고 합리적으로 변경될 것으로 예상합니다.” 라고 JP모건의 Kim은 언급했습니다.

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